中国资产再狂飙。

来源：证券时报

(资料图片)

记者：王军‍‍‍

当地时间7月28日，美股三大指数集体高开，而中概股的表现则更加亮眼。截至发稿，纳斯达克中国金龙指数盘中涨近6%，为7个月来最大涨幅。哔哩哔哩、万国数据、好未来涨超16%，金山云涨超14%，小鹏汽车、爱奇艺涨超10%，理想汽车涨超7%，蔚来、京东、阿里巴巴涨超5%。

与此同时，离岸人民币及A50指数期货也出现大幅拉升。

随着美联储小幅加息，美元逐渐告别强势走势，影响中国资产走势的外围干扰因素逐渐消退，与此同时，国内政策不断发力，经济复苏预期愈发强烈。市场对中国资产的看法转向乐观，海外“真金白银”正在加速流向A股市场。

数据显示，本周（7月24日至7月28日）北向资金通过沪深股通净买入A股近350亿元。与此同时，国内资金通过股票ETF也在加仓A股，7月以来累计资金净流入已超400亿元。

摩根士丹利基金主动权益投资团队表示，美联储有望结束加息周期，流动性有望趋于宽松，政策面更加积极友好，A股具备估值扩张基础。四季度全球货币政策有望进入共振阶段，北向资金也有望呈现净流入趋势。高盛则表示，“中国市场投资”的机会之窗已开启。

01 

外资净买入近350亿元‍

活跃资本市场的提法再次发酵，北向资金7月28日净买入164.03亿元，其中沪股通净买入83.82亿元，深股通净买入80.21亿元。这是北向资金本周第二次单日净买入超百亿，本周累计净买入345.06亿元，单周净买入额创年初以来新高。随着北向资金加速买入，年度净买入额达2209.89亿元。

自陆股通开通以来，北向资金持仓偏向食品饮料、家电、医药、电新等行业，并且获得了较为丰厚的收益。本周以来，北向资金加仓的行业仍以食品饮料等行业为主。据Wind数据，截至7月27日，食品饮料、非银金融、银行、房地产、医药生物、汽车等多个行业获北向资金净买入超10亿元，其中食品饮料获净买入超70亿元，非银金融获净买入超60亿元。

与此同时，记者发现，电子、计算机等科技板块呈现净流出状态，北向资金正在抛售部分科技相关股票。

具体到个股，从近7日买卖情况看，贵州茅台、宁德时代、东方财富等多只龙头股获北向资金加仓买入，隆基绿能、立讯精密、海天味业等被净卖出。

（单位：亿元）

值得注意的是，本周起，监管层叫停了“假外资”买入A股，“真外资”显得格外给力。根据最新规定，自2023年7月24日起，内地投资者不可通过沪深股通买入A股（包括参与配股），所持A股可正常卖出。

证监会在去年6月份发布的文件显示，近年来，有部分内地投资者在香港开立证券账户及北向交易权限，通过沪深股通交易A股。目前此类交易总体规模不大，交易金额在北向交易中的占比保持在1%左右。投资者数量约有170万名，但大部分无实际交易，近三年有北向交易的内地投资者约有3.9万名。

证监会指出，此类证券活动与沪深股通引入外资的初衷不符，且这些投资者中大多数已开立内地证券账户可直接参与A股交易，两种途径交易有发生跨境违规活动的风险，也给市场造成了北向交易中有不少所谓“假外资”的印象，不利于沪深港通的平稳运行和长远发展。

02 

外资机构看好中国资产‍

政治局会议定调下半年经济后，外资投行旗帜鲜明看多中国资产。

高盛在7月26日报告中指出，政治局会议确定了中国政府下半年经济政策基调，政策底已经形成，中国股市的短期反弹窗口现已打开。相对于市场低迷的预期，政治局会议中的政策可以被视为一种上行惊喜。从投资角度来看，对A股战略乐观，建议对内地和离岸股票的超配，预计MSCI中国和沪深300指数未来12个月价格回报分别为9%和15%。行业选择上，高盛建议对在线零售、媒体、消费者服务、医疗保健服务和保险的超配。

国际评级机构之一惠誉，在近期发布的全球经济展望报告中，上调了对2023年中国经济的增速预期，从3月时的5.2%上调至5.6%。惠誉评级首席经济师布莱恩·库尔顿认为，中国就业市场的稳步改善将给居民扩大消费提供保障，加之一季度实现的良好开局，即便近期面临一些下行风险，中国经济2023年仍然有望实现5.6%的增长。

摩根士丹利中国首席股票策略师王滢表示，估值是影响全球投资人进行投资和资金配置判断的重要因子。目前全球投资人追踪的中国股票市场指数中，最重要的MSCI中国指数前瞻市盈率仅九倍，处于过去六、七年非常低的水准。此外，相较MSCI全球新兴市场指数的估值，MSCI中国指数目前处在20%的折扣区间。因此无论从绝对估值还是相对估值，中国股票市场仍具有吸引力。另一方面，从去年至今，中国信贷政策和货币政策持续发力，市场整体处在相对宽裕的空间，尤其是在岸市场，这意味着在满足正常的信贷和货币的扩张需求之外，有更多的流动性有望进入投资领域，在资产价格上形成支持。

行业配置上，她认为，此次经济复苏和以往几轮最大的不同是由消费和服务性的开销来驱动，因此行业配置也是消费、零售相关占比较高。同时对原材料行业、工业行业包括科技行业进行一些选择性的配置，这里面有基于中长期主题性投资的选择，也有短期，比如基建相关、或对工业生产相关触底反弹的预期。

03 

外资有望加速流入A股

美元走弱预期下，中国经济稳健向好，不少分析人士认为，接下来，人民币资产将获得全球资金青睐，外资有望加速流入A股。

明泽投资基金经理郗朋接受证券时报记者采访时表示，随着7月底中央政治局会议的召开，更多支持性措施推出，二季度有望成为全年经济的底部，而在海外，欧元区加息，美国或将“按兵不动”，美债收益率筑顶，美元将趋势走软，在此背景下，预计北向资金将稳步持续流入。

优美利投资总经理贺金龙表示，在国内经济修复以及美联储加息暂缓的环境下，市场下行空间较上行空间有限，而更多的上涨量能需要宽信用和宽货币的支撑。A股和港股的估值吸引力预示市场存在修复空间，与此同时，国内降息预期、外部加息暂缓的环境，提升了市场风险偏好，海外资金有望持续回流。

高盛此前发表观点称，中国经济的周期性增长在下半年有望得到增强。高盛预测，中国企业第二季度盈利将增长23%，全年盈利有望增长14%。

此外，高盛统计数据显示，投资于中国市场的海外基金目前对中国股市处于低配状态。如果政策利好使得情绪周期改善，这些海外基金可能会变成增量买家。

标签：